• Disney (DIS) se mantiene operando dentro de la zona de congestión entre los $180 y los $172 dólares por acción.
  • El jueves la empresa reportará su resultado correspondiente al segundo trimestre de este año.
  • ¿Logrará alcanzar las expectativas de los analistas?¿Qué debemos monitorear?

Las acciones de Disney (DIS) no han logrado despegar y desde la última entrega de reportes trimestrales, la acción no ha logrado definir una tendencia. Por el contrario, está muy cómoda oscilando entre los $180 y los $172 dólares por acción. ¿Logrará definirse luego de la entrega de reportes de este jueves?

Disney Plus y los parques temáticos serán el foco de los inversionistas.

Mantener o aumentar una inversión en Walt Disney (NYSE:DIS) ha estado plagado de riesgos en los últimos 18 meses. Prácticamente todos los aspectos de su negocio se vieron gravemente limitados o incluso se cerraron en varios momentos gracias a la pandemia.

La dirección de Disney tomó buenas decisiones al principio de la crisis, cuando se movió para apuntalar el balance suspendiendo el dividendo y recaudando nuevo capital, y aceleró la expansión de su servicio de televisión en streaming Disney+ pero siguen existiendo riesgos.

Por un lado, tenemos la demanda de Scarlett Johansson, que no pasó desapercibida para los inversores. Tras el anuncio de la demanda, el precio de las acciones de Disney cayó durante cinco días consecutivos, reduciendo su valor en casi un 4%, lo que supone un golpe mucho mayor para el resultado final que lo que Johansson afirma que no recibió como compensación por su trabajo.

Su servicio de streaming, que se pensaba que era la única estrella brillante durante la dolorosa pandemia, ya que el número de miembros se aceleró por encima de las expectativas, se convirtió de repente en un nuevo y muy público riesgo. A esto, tenemos que sumarle las proyecciones entregadas por Netflix Inc. respecto a la cantidad de suscriptores que espera obtener en los próximos trimestres. Si las proyecciones de Disney+ se alinean con las proyecciones de Netflix, podría traerle presión a la acción.

La estrategia de streaming y su potencial para aumentar los beneficios futuros ha recibido mucha publicidad desde el lanzamiento de Disney+, pero el negocio en general sigue dependiendo en gran medida de las operaciones de los parques temáticos de Disney.

Antes de la pandemia, el segmento de los parques contribuyó con el 38% de los ingresos en el año fiscal que terminó el 28 de septiembre de 2019. En los primeros seis meses de 2021, esa parte de los ingresos generales se redujo al 21%, ya que los parques reabrieron lentamente y con algunas limitaciones de capacidad.

Ahora la variante delta está provocando un nuevo aumento de casos de COVID-19. Como consecuencia, Disney ha vuelto a imponer la obligación de llevar mascarilla en el interior de los parques temáticos de EE.UU para todos los visitantes mayores de 2 años, y el repunte del negocio de los parques se ha vuelto más incierto.

Otra área de la empresa afectada por la situación de la pandemia, por supuesto, es el negocio de cruceros de Disney. No cabe duda de que siguen existiendo riesgos para la empresa mientras continúe la pandemia.

¿Qué esperan los analistas?

Los analistas ven a Disney con unos ingresos de 16.800 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal, un aumento de casi el 43% respecto al mismo periodo del año anterior. El resultado final debería ser aún mejor, ya que el beneficio de 0,56 dólares por acción al que apunta el mercado supondría una mejora de siete veces.

El problema es que Disney estuvo lejos de ser óptima en el tercer trimestre fiscal del año pasado. Todos sus parques temáticos de propiedad absoluta estuvieron cerrados durante abril, mayo y junio del año pasado. Los estrenos teatrales y las vacaciones en crucero no se produjeron. Los eventos deportivos en directo eran escasos en ESPN. Pasamos mucho tiempo en casa consumiendo las redes de medios de Disney y transmitiendo Disney+, pero obviamente el líder del entretenimiento no estaba funcionando a pleno rendimiento.

La verdadera comparación aquí será el rendimiento de Disney en el año fiscal 2019, y no es bonito. Disney ganó 0,79 dólares por acción de las operaciones continuas (o 1,35 dólares por acción sobre una base ajustada) en 20.300 millones de dólares en ingresos en el tercer trimestre fiscal de 2019. Dicho de otra manera, Disney está arañando su camino para salir de la pandemia, pero no está ni cerca de funcionar en condiciones óptimas.

Los inversores también tienen otra buena razón para estar preocupados, ya que en la última entrega la compañía decepcionó con fuerza. En mayo no alcanzó las expectativas de ingresos del mercado en su informe del segundo trimestre fiscal, debido en parte al débil crecimiento de los suscriptores de Disney+. Los 103,6 millones de cuentas de Disney+ que tenía a finales de marzo estaban por debajo de muchas de las previsiones de Wall Street, y los ingresos medios por usuario siguieron disminuyendo a medida que la plataforma se expandía a mercados internacionales menos lucrativos.

¿Cómo ha estado la competencia?

Gracias a que hemos ido conociendo la entrega de reportes trimestrales de sus competidores, tenemos la ventaja de evaluar cómo se han comportado empresas similares a principios de esta temporada de resultados.

Las noticias son buenas en el ámbito de los parques temáticos, ya que dos de sus rivales, Universal Orlando de Comcast (NASDAQ:CMCSA) y SeaWorld Entertainment (NYSE:SEAS), han presentado resultados extraordinarios en las dos últimas semanas.

Sin embargo, Disney+ se enfrentará a un reto, ya que una de las principales empresas de streaming registró un sorprendente descenso secuencial de las horas de visionado en el mismo trimestre. Disney también tendrá que abordar el hecho de que algunas de sus mayores estrellas de cine están cuestionando lo que se les paga, dada la estrategia de distribución digital de la compañía, que está arrasando con la taquilla.

Será una entrega difícil de evaluar.

¿Cómo se ha comportado la acción y qué niveles podríamos esperar para los próximos días?

En las últimas jornadas, la acción continúa operando con tranquilidad y preparándose para la entrega de su reporte trimestral. Si bien la acción carece de tendencia de corto plazo, ya que opera dentro de un rango entre los $180 y $172, sigue manteniéndose sobre una media móvil de 200 períodos en gráficos diarios que le otorga un sesgo alcista.

En este momento, la acción se encuentra cotizando en $176,87, justo en la mitad del rango.

TradingView Chart Snapshot
Gráfico Diario Disney (DIS) – 10/08/21

En el escenario de ver una buena entrega de reportes trimestrales y con una buena proyección para los últimos dos trimestres del año, Disney podría buscar la salida del rango lateral alcanzando los $180 como primer punto de resistencia. De llegar a quebrarlo, el precio podría continuar con las alzas en búsqueda del próximo nivel que se encuentra en torno a los $186 dólares (38.2% fibonacci).

Por otro lado, si es que el resultado o las proyecciones decepcionan y gatillan un movimiento bajista tras la entrega, la acción rápidamente buscaría la parte inferior en $172 y eso significaría que rompería la media móvil de 200 períodos en gráficos diarios. Esto podría generar un inicio de un retroceso mayor hacia los $168 (mínimo de mayo) como próximo nivel.

Dado que para esta entrega existen muchas variables a evaluar, hay que tener muy bien gestionado el riesgo para prepararse para ambos escenarios.

Escrito por Gabriela Araya, Analista de Mercados de Inversiones y Trading.

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About Author

Gabriela Araya

Analista de Inversiones y Trading con mas de 9 años de experiencia en Acción de Precio en Forex, Materias primas y Acciones. Experiencia: Acción del Precio, Swing Trading, Análisis Fundamental y Psicología del Trading.

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