• A raíz de la pandemia del COVID-19, los semiconductores han jugado un papel protagónico y que ha repercutido en diversos sectores de Wall Street.
  • Empresas como Nvidia, AMD y Qualcomm han tenido que lidiar con la escasez de semiconductores.
  • ¿Cuál de estas tres empresas destaca o son las tres igual de buenas?

Los valores de semiconductores también han surgido en los últimos cinco años como un motor de crecimiento fiable en las carteras de los inversionistas. Al fin y al cabo, los chips informáticos están ahora en todo, desde las máquinas de café expreso hasta las tarjetas de acceso a los hoteles o los tractores John Deere. La demanda ha superado con creces la oferta últimamente. A raíz de lo mismo, acciones como Nvidia, AMD y Qualcomm han estado en la mira de los traders. ¿Cuál de estas tres destaca más?

Partamos con Nvidia (NVDA).

El primero es Nvidia (NVDA), el actual campeón de las unidades de procesamiento gráfico (GPU). Mientras que la unidad central de procesamiento (CPU) es el “cerebro” de un ordenador, empresas como Nvidia sostienen que la GPU es su “alma”.

Estos chips no sólo son potentes, sino que están altamente especializados en aplicaciones llamativas como los juegos, los superordenadores de la NASA y Google (GOOGL), y la inteligencia artificial.

Tesla (TSLA) también tiene un superordenador construido con 5.760 GPUs NVIDIA A100 Tensor Core (foto de abajo) que está utilizando para desarrollar el piloto automático y la conducción autónoma completa.

Las GPU también han resultado ser muy populares entre los mineros de criptomonedas, hasta el punto de que su demanda de GPU Nvidia GeForce creó una escasez extrema de suministro.

Nvidia respondió con un “procesador de minería de criptomonedas” ((CMP)) especial, y rediseñó sus tarjetas gráficas RTX 3060 para disuadir a los mineros de comprarlas en el futuro. De este modo, protege a sus generadores de dinero estables -como los centros de datos, las “utilidades de Internet”- y a su base de clientes más antigua: los jugadores.

NVDA también ha hecho un trabajo admirable recompensando a los accionistas, ya que el precio de sus acciones casi se ha duplicado en un año.

Ahora, ¿tiene potencial alcista?

Todas esas ventas de GeForce parecen ser un buen augurio para el informe de resultados del segundo trimestre de Nvidia, el 18 de agosto. Ya en el primer trimestre, los ingresos aumentaron un 84% interanual hasta alcanzar un nuevo récord de 5.700 millones de dólares. El beneficio por acción se duplicó tanto en términos GAAP (3,03 dólares) como no GAAP (3,66 dólares).

Los CMP de Nvidia vendieron 155 millones de dólares en el primer trimestre, más del 150% de lo que vendió sólo en el trimestre anterior.

Una de las proyecciones más interesantes vienen de la mano de los vehículos de conducción autónoma. En estos momentos, la automoción contribuye a una fracción ínfima de las ventas frente a los juegos o los centros de datos. Pero Nvidia bien podría hacer brotar una “tercera pata” si su sistema de vehículos autónomos DRIVE Level 2+ despega.

Y a partir de 2022, es probable que Nvidia DRIVE llegue a la carretera en los vehículos de Hyundai (HYMLF), NIO (NIO) y Volvo (VOLVY), a los que seguirá Mercedes-Benz en 2024.

Ahora, no podemos dejar de lado el impacto negativo que puede llegar a tener la caída del interés en el mercado de las criptomonedas ya que el brutal mercado bajista de bitcoin de 2018 también fue duro para las ventas de GPU – y en última instancia para las acciones de NVDA.

Pero la mayoría de los argumentos entre neutrales y bajistas sobre las acciones de NVDA no se centran en la tecnología, sino simplemente en la valoración. Con NVDA cerca de sus máximos históricos en torno a los 200 dólares (después de la división de las acciones), las relaciones precio-ventas se acercan a 20:1, incluso a 25:1, y las relaciones precio-beneficio son más bien de 50:1.

Gráfico Diario de NVIDIA (NVDA) - 03.08.21
Gráfico Diario de NVIDIA (NVDA) – 03.08.21

Ahora, ¿cómo vemos a AMD?

Advanced Micro Devices (AMD), con su mezcla de productos más diversificada y su larga historia de rivalidad con Intel (INTC). Puede que los primeros ordenadores personales tuvieran “Intel dentro”, pero AMD también estaba allí, asociándose con Intel para fabricar microprocesadores x86, sobre los que se basan en gran medida los negocios de ambas empresas hasta el día de hoy.

En la actualidad, la estrategia consiste en ofrecer productos superiores para competir con rivales más grandes. Al ser más pequeña y ágil, con énfasis en la calidad, AMD tiene margen para crecer mucho más rápido que los Intel del mundo.

El informe de resultados del segundo trimestre fue un buen golpe, en el que los ingresos de AMD casi se duplicaron en general, con los ingresos de computación y gráficos subiendo un 65%, año tras año, mientras que los ingresos de empresas y semi-personalizados crecieron un 183%. Los procesadores para servidores EPYC fueron los más destacados en este último segmento, incluyendo un acuerdo exclusivo con Google (GOOGL) para su computación en la nube Tau VM.

El beneficio por acción (BPA) de AMD ha registrado un tercer trimestre consecutivo de ganancias, con un aumento del 346% respecto al trimestre anterior.

Esto se compara con un aumento del 4% en el BPA y unos ingresos que se mantuvieron más o menos estables, año tras año, en el informe de resultados de Intel. Dentro de esto, los ingresos de Client Computing aumentaron un 6%, mientras que los ingresos del Centro de Datos de Intel bajaron un 9%.

Ahora, ¿tiene potencial alcista?

Mirando mucho más allá de un solo trimestre, hay muchas analistas que abogan por un “superciclo del chip”, impulsado por la IA, la “mayor tendencia disruptiva” del sector y AMD es la primera en su lista de beneficiarios del superciclo de los chips, en el que los mercados de los centros de datos desempeñarán un papel fundamental, mientras que la automoción es la oportunidad más atractiva.

La posibilidad de arrebatar a Intel su cuota de mercado en el sector de los servidores es especialmente interesante para los defensores de AMD. Por otro lado, la demanda de PCs ha alcanzado records en los últimos dos años y se espera que se mantenga la tendencia durante todo el año 2022. Quizás los teléfonos celulares podrían convertirse en un catalizador para AMD. El acuerdo de AMD con Samsung (SSNLF) no ha generado muchos titulares desde que el proyecto “rompió el hielo” en 2019. Pero este mes de enero, Samsung se burló de “una GPU móvil de nueva generación en el próximo producto estrella”, utilizando la arquitectura RDNA de AMD.

Ahora, en cuanto a los contras que tiene la acción, hay algunos que están menos entusiasmados con la adquisición de Xilinx (XLNX) por parte de AMD por valor de 38.000 millones de dólares a finales de año. Mientras que los ejecutivos de AMD argumentan que el acuerdo será “inmediatamente acumulativo para los márgenes, el flujo de caja y el BPA de AMD”. Tendremos que ver si es que realmente es así.

De todas maneras, aunque sus ratios de valoración no son tan elevados como los de NVDA, los ratios precio-ventas de AMD (aproximadamente 8:1-9:1), los ratios precio-beneficio (alrededor de 40:1), etc., siguen siendo significativamente más elevados que la media del sector informático.

Gráfico de Diario de AMD - 03.08.21
Gráfico de Diario de AMD – 03.08.21

Por último, ¿qué opinamos de Qualcomm?

Hasta este punto, hemos visto mucha rivalidad entre las empresas de esta lista. Ahora pasamos a Qualcomm (QCOM), que compite principalmente en el mercado de los dispositivos móviles, incluso con su propio cliente principal, Apple (AAPL).

Apple ha utilizado con frecuencia los chips de módem Snapdragon de Qualcomm desde el iPhone 7 hasta el actual iPhone 12 (y muy probablemente también el modelo del próximo año). Apple es un comprador reacio; ya se ha enfrentado antes a Qualcomm, que posee una parte sustancial de las patentes de dispositivos móviles y, como tal, puede cobrar fuertes tasas de licencia… tanto si el teléfono lleva chips de Qualcomm como si no. Lo más importante es que Apple prefiere las soluciones internas, e incluso adquirió la división de smartphones de Intel para desarrollar sus propios chips de módem.

Pero al final, Qualcomm juega un papel tan importante en el 5G que es difícil desbancarlo como proveedor clave de las grandes empresas tecnológicas. Sus chips Snapdragon han figurado tradicionalmente en los teléfonos Android de gama alta, así como en los iPhones.

Y cuando la primera prueba de rendimiento 5G de AT&T en el espectro de la banda C fue noticia, Qualcomm estaba allí, con su sistema Snapdragon X55 5G Modem-RF.

El siguiente es el Snapdragon X65 5G Modem-RF de este año, recién actualizado con velocidades de 10 gigabits. Esto convertiría a Qualcomm en el primero en alcanzar este hito, que hasta ahora solo era posible con conexiones ethernet por cable, e incluso entonces apenas eran habituales.

Ahora los usuarios quieren tener 5G en sus ordenadores portátiles, y Qualcomm está dando un paso adelante, enfrentándose a Apple, cuyos chips fabricados a medida tienen actualmente la mayor duración de la batería en este ámbito. A través de su reciente adquisición de Nuvia, el nuevo CEO de Qualcomm, Cristiano Amon, incorporó a arquitectos de chips que ayudaron a diseñar esos chips para portátiles de Apple, con el fin de diversificar la cuota dominante de QCOM en 5G.

¿Hay espacio para las alzas?

El 5G sufrió un gran revés por parte de COVID en 2020, pero en 2021 los resultados de Qualcomm han empezado a reflejar el impacto. Los ingresos han subido secuencialmente cada trimestre, con un aumento del 65% en el segundo trimestre.

El 5G es un catalizador a más largo plazo para las acciones de QCOM también, dice el autor de Seeking Alpha Josh Arnold, quien señala que Qualcomm espera enviar 3.800 millones de dólares en teléfonos 5G entre 2020 y 2024.

Aunque los analistas de Goldman Sachs son más neutrales con respecto a QCOM, les gusta el lanzamiento más temprano del iPhone para las acciones de QCOM, y proyectan que la cuota de Qualcomm en los teléfonos móviles aumentará del 32% en el año fiscal 2020 al 43% y al 45% en los años fiscales 21 y 22.

Gráfico Diario de Qualcomm (QCOM) - 03.08.21
Gráfico Diario de Qualcomm (QCOM) – 03.08.21

Conclusión

Cada uno de los gigantes de los semiconductores analizados hoy se ha forjado su propio nicho discreto: Nvidia con una amplia gama de GPUs de primera línea, AMD como rival superior de Intel para los PCs y la tecnología de servidores, y Qualcomm en el mundo supercargado del 5G.

La decisión de invertir aquí se reduce a un equilibrio entre el impulso, en el que las acciones de NVDA y AMD son las principales candidatas, mientras que las acciones de QCOM presentan un mejor valor.

Escrito por Gabriela Araya, Analista de Mercados de Inversiones y Trading.

Contacta y sigue a Gabriela en Twitter @GArayaFX


Lo invitamos a Participar de nuestros Webinars Gratuitos de la Bolsa Europea y Bolsa Americana:

Pre Mercado Americano Streaming Diario – Bolsa Americana> Registrate aquí

Pre Mercado Asiático Streaming Diario – Bolsa Americana > Registrate aquí


¿Tienes alguna duda o comentario acerca de este tema? escríbanos a clientes@inversionesytrading.com o por whatsapp.

Ahora, si quieres aprender algunas estrategias para poder hacer trading, te invito a que revises nuestros videos tutoriales en el siguiente enlace: Videos Tutoriales Gratuitos.

About Author

Gabriela Araya

Analista de Inversiones y Trading con mas de 9 años de experiencia en Acción de Precio en Forex, Materias primas y Acciones. Experiencia: Acción del Precio, Swing Trading, Análisis Fundamental y Psicología del Trading.

Abrir chat