• BAC, JPM y WFC, las acciones de los principales bancos de EEUU han experimentado un rally importante en la primera mitad del 2021.
  • La inflación ha sido el principal propulsor de las alzas en este sector; sin embargo, la FED se ha encargado de detener esa especulación.
  • ¿Siguen teniendo tendencia alcista y mayor potencial de alzas?

El sector bancario en EEUU tuvo movimientos alcistas en la primera mitad del 2021 que llevó a las acciones de BAC (Bank of America), JPM (JP Morgan) y WFC (Wells Fargo) a subir más de +30% en promedio. Sin embargo, en las últimas semanas hemos visto correcciones que han preocupado a los inversionistas. ¿Podrán continuar al alza?

¿Tiene potencial el sector bancario y las acciones de BAC, JPM y WFC?

Casi todos los valores bancarios se beneficiarán cuando la Reserva Federal suba su tipo de interés de referencia de los fondos federales, lo que hará subir todos los demás tipos. Esto se debe a que casi todos los bancos son sensibles a los activos, lo que significa que cuando los tipos suben, más de sus activos, como los préstamos y los valores, se revalorizan más que sus pasivos, como los depósitos y los préstamos.

Aunque el consenso actual es que la Fed no subirá los tipos hasta 2023 o 2024, el director general de Morgan Stanley, James Gorman, dijo recientemente que podría verlo a principios de 2022. E incluso si la Fed no sube los tipos en un futuro próximo, los bancos podrían beneficiarse de la subida de los tipos a largo plazo, que han estado subiendo durante la mayor parte de este año.

Aunque casi todos los bancos se beneficiarán, algunos lo harán mucho más que otros. He aquí tres a los que hay que prestar atención.

En primer lugar, tenemos al Bank of America (NYSE: BAC)

Bank of America (NYSE:BAC), el segundo banco más grande de Estados Unidos por activos, probablemente no pueda esperar a que la Fed suba los tipos. El banco tenía más de 900.000 millones de dólares en préstamos y una cartera de valores de aproximadamente 850.000 millones de dólares al final del primer trimestre, y ambos se beneficiarán enormemente de una subida de tipos (y si el banco puede encontrar algún modesto crecimiento de los préstamos).

Según el último informe trimestral de Bank of America, si la Reserva Federal aumentara el tipo de interés de los fondos federales en un punto porcentual, el banco obtendría 8.300 millones de dólares adicionales en ingresos netos por intereses durante los próximos 12 meses. Eso equivale a aproximadamente el 19% de los ingresos netos por intereses que Bank of America obtuvo en 2020 y a casi el 17% de los ingresos netos por intereses obtenidos por el banco en 2019, lo que supondría un enorme impulso a los ingresos.Si la Fed no aumenta el tipo de los fondos federales, pero el mercado hace subir los tipos de interés a largo plazo, como los del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, en un punto porcentual, Bank of America obtendría un aumento de casi 2.100 millones de dólares en los ingresos netos por intereses durante los próximos 12 meses.

El consejero delegado de Bank of America, Brian Moynihan, también dijo en la reciente convocatoria de resultados del banco que, si los tipos de interés a largo plazo siguen subiendo y se produce un “modesto” crecimiento de los préstamos en la segunda mitad de este año, el banco podría ver cómo los ingresos netos por intereses aumentan en unos 1.000 millones de dólares en el cuarto trimestre, frente a los 10.300 millones que generó el banco en el primer trimestre de este año.

Hoy la acción cerró en $41,54 dólares y en los últimos seis meses ha tenido un rendimiento de 38.56%. El cierre de hoy le permite quedar sobre la tendencia bajista que tuvo hace algunas semanas, pero se mantiene dentro de una zona de congestión entre los $42 y los $40.80 usd/acción. Un quiebre de esa zona al alza le entregaría mayores proyecciones al alza.

Gráfico Diario de Bank of America - 01.07.21
Gráfico Diario de Bank of America – 01.07.21

En segundo lugar, tenemos a Wells Fargo (NYSE: WFC)

Wells Fargo (NYSE:WFC), otro megabanco estadounidense, también se beneficia enormemente de un entorno de tipos al alza. A pesar de operar con un límite de activos de 1,95 billones de dólares como castigo por su escándalo de cuentas falsas, el banco seguía teniendo una cartera de préstamos de 873.000 millones de dólares en el primer trimestre, con una gran cantidad de préstamos comerciales e industriales, que suelen ser préstamos a tipo variable que suben o bajan con los tipos. El banco también tenía una cartera de valores de 511.000 millones de dólares. Un salto de un punto porcentual en el tipo de los fondos federales a partir del 31 de marzo daría lugar a 6.800 millones de dólares adicionales en ingresos netos por intereses, lo que equivaldría a aproximadamente el 17% de los ingresos netos por intereses que Wells Fargo obtuvo en 2020.Si los tipos de interés a largo plazo suben medio punto porcentual desde donde estaban el 31 de marzo, Wells Fargo aún podría obtener 1.300 millones de dólares adicionales en ingresos netos por intereses durante el próximo año.

La subida de tipos ayudaría mucho a Wells Fargo después de que el banco viera caer sus ingresos netos por intereses en más de 7.000 millones de dólares entre 2019 y 2020.

La acción cerró hoy en $45.41, manteniéndose sobre el pivote semanal y sobre una línea de tendencia alcista de más largo plazo.

Del sector bancario, esta ha sido una de las acciones que mejor rendimiento ha tenido en los últimos seis meses, ya que acumula un avance de +52.64%. En el escenario de romper los $46 usd por acción, podría despegar en búsqueda de los máximos alcanzados en mayo en torno a los $48.

Gráfico diario de Wells Fargo (WFC) - 01.07.21
Gráfico diario de Wells Fargo (WFC) – 01.07.21

En tercer lugar (pero no menos importante), tenemos a JP Morgan.

JPMorgan Chase es el mayor banco de EE.UU. y, en la última década, fue el banco grande con mejor rendimiento. Sus acciones también superaron a las de sus homólogos durante la recesión pandémica, bajando sólo un 5% en 2020, cuando los demás grandes bancos vieron caer el precio de sus acciones en porcentajes de dos dígitos durante el año.

El banco terminó el año con unos ingresos netos en el cuarto trimestre de 30.200 millones de dólares, un 1% más que en el año anterior, y unos ingresos netos de 12.100 millones de dólares, un 29% más que en el mismo trimestre del año anterior. La provisión para pérdidas crediticias supuso un beneficio de 1.900 millones de dólares en el trimestre, después de tres trimestres consecutivos de acumulación de reservas. El beneficio de 1.900 millones de dólares se debió a la liberación de reservas, que refleja la mejora de la economía y la reducción de las cancelaciones netas (deudas incobrables con poca probabilidad de recuperación).

JPMorgan Chase es líder, o está entre los líderes, en todas estas líneas de negocio. Con su sólido balance, no solo es capaz de capear las recesiones, sino que puede invertir en su infraestructura tecnológica y sus capacidades de datos para mejorar la eficiencia y el rendimiento. En 2021, Dimon dijo que la empresa tiene previsto invertir 12.500 millones de dólares en tecnología. Además, la solidez de su balance le permite realizar adquisiciones para reforzar aún más sus negocios. La compañía ha indicado que está interesada en una adquisición, especialmente en el negocio de gestión de activos.

Muchos consideran que JPMorgan Chase es un buen valor porque está infravalorado en relación con su poder de ganancia y su posición como líder del mercado. Tiene una relación precio-beneficio a futuro de alrededor de 13,8, que está en torno a la media del PER de las instituciones financieras. Su relación precio/valor contable es ligeramente inferior a 2, lo que no es un valor, pero es relativamente bajo en comparación con su potencial de crecimiento en un entorno macroeconómico que mejora.

Gráfico Diario de JP Morgan - 01.07.21
Gráfico Diario de JP Morgan – 01.07.21

Hoy la acción de JPM cerró al alza +0.99%, a diferencia de BAC y WFC que cerraron a la baja. El precio de cierre estuvo en $157.08 dólares. En el escenario de continuar con las alzas, el primer freno lo tiene en la resistencia en $158.20 y si lo llega a quebrar, podría continuar con la recuperación hacia los máximos de junio en torno a los $166 dólares.

Ahora, nos queda esperar y ver si es que los impulsos alcistas vistos en las últimas jornadas de trading sin sostenibles o no para los principales valores bancarios y así evaluar continuidad de la tendencia que hemos visto en los últimos seis meses. El futuro se ve prometedor, ¿pero será realmente así? Hay que recordar que la Reserva Federal tiene un rol protagónico aquí.

Escrito por Gabriela Araya, Analista de Mercados de Inversiones y Trading.

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About Author

Gabriela Araya

Analista de Inversiones y Trading con mas de 9 años de experiencia en Acción de Precio en Forex, Materias primas y Acciones. Experiencia: Acción del Precio, Swing Trading, Análisis Fundamental y Psicología del Trading.

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