Peso Chileno: ¿Tendrá efecto el retiro de 10% de los AFP sobre el USD/CLP?

  • El USD/CLP ha caído gracias a las expectativas de aprobación de la reforma que permite el retiro del 10% de las AFP, pero ¿Seguirá cayendo?
  • Desde el punto de vista técnico el activo tiene mucho espacio para seguir buscando objetivos bajistas, sin embargo, ahora dependerá derechamente del volumen de los retiros.
  • Se cree que un 80% de los cotizantes solicitara el retiro, lo cual implica salidas por cerca de US$16.000 millones. Si los retiros superan las expectativas el USD/CLP puede seguir cayendo aún más.

El USD/CLP finalmente ha conocido los resultados de las votaciones: Se ha aprobado el retiro voluntario del 10% de los fondos de pensión. Esto no sólo marca un hito para el país, sino también para el mercado de capitales que se enfrentará a un escenario inédito desde la creación de las AFP.

Desde ambos lados del campo se habla de los efectos buenos y malos que tendrá esta reforma. Se habla de lo mucho que pueden dañarse las pensiones, de la baja recaudación fiscal, de lo bueno que será el poder permitir este retiro para reactivar la economía y de lo justo que es que un cotizante disponga de su propio dinero para sobrellevar la situación actual, sin embargo, todo es especulación hasta el momento y lo único real es que el capital solicitado tendrá que venir de algún lago y habrá posiciones bursátiles que tendrán que liquidarse para contar con el efectivo necesario para responder a los retiros.

¿Qué puede pasar con el USD/CLP?

El tipo de cambio tendrá un rol protagónico en este proceso pues, hasta el momento, se supone que gran parte de la liquidación de esas posiciones serán en el mercado internacional. Seguramente esto gatillara una «ola» de Dólares ingresando al país y una alta demanda de pesos chilenos para entregar los retiros solicitados.

Por el momento el mercado tiene asumido un volumen de retiro de cerca de US$16.000 y todo dependerá del monto que realmente se solicite. Si se supera esta marca el USD/CLP podría seguir cayendo con su primer objetivo en torno a los 758 y el segundo en torno a los 748 (mínimo anual).

Gráfico diario del USD/CLP - 24.07.2020 (08:42 EST)
Gráfico diario del USD/CLP – 24.07.2020 (08:42 EST)

Escrito por Javier Rojas, Analista de Mercados de Inversiones y Trading.
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