• El USD/CLP cierra el 2020 con una caída de 5,52% y corta una racha de 2 años de alzas dominadas por la incertidumbre en Chile y por un Dólar impulsado por la FED.
  • El 2021 pinta bien para la divisa Chilena y lo más probable es que intente repetir lo hecho este año. Ahora, el mercado es dinámico y todo dependerá de como se desarrollen ciertos eventos.
  • Las claves para que el Peso Chileno se mantenga dominante dependen de variables internas y externas, siendo las elecciones de constituyentes y China 2 factores relevantes.

El USD/CLP empieza a dejar atrás el año 2020 y es tiempo de sacar conclusiones. El año inició marcado por una total incertidumbre local e internacional pues, cuando el 2020 aun era joven, Chile aún se sacudía por el estallido social y se comenzaba a hablar de un tal “COVID 19” que en Asia estaba causando estragos. Los primeros 3 meses del año fueron un desastre para el Peso Chileno y la moneda termino perdiendo más de un 13% de terreno contra el Dólar Americano.

El COVID 19 comenzó a avanzar por el mundo, las fronteras se cerraron, las puertas de nuestras casas también lo hicieron y los precios de las materias primas comenzaron a sufrir por las bajas expectativas de demanda. El gran daño sufrido por el Peso a manos del Dólar tiene que ver con la caída del cobre a nivel global y con la apreciación del Dólar como moneda de refugio. Lo que más preocupaba a esas alturas es que si se unía la tendencia del 2018, con la aceleración del 2019 y los efectos de la Pandemia en 2020, entre enero del 2018 y marzo del 2020, el Peso había perdido casi un 40% de su valor y no parecían haber grandes opciones de reversión.

Aquí es cuando las cosas comenzaron a cambiar. En Estados Unidos la FED llevo su tasa de interés a niveles cercanos a 0% e inicio un violento programa de inyección de liquidez al más puro estilo de la crisis subprime. Además, en el mundo el FMI y otras entidades comenzaban a “anticipar” que tan dura sería la contracción del crecimiento global en 2020, pero entregaban buenas cifras para el 2021, cosa que comenzó a permitir la recuperación del valor de las materias primas.

En abril inicio la recuperación del Peso y entre ese mes y diciembre tuvo 6 meses de caída y solo 3 en los cuales el Dólar se recuperó tímidamente. Entre abril y diciembre el USD/CLP cayo casi un 17%, algo no visto en más de una década si consideramos la velocidad de la caída.

Pensando en el año 2021, las cosas pintan bien para el Peso y la caída del USD/CLP podría extenderse si se cumplen un par de condiciones clave.

¿Qué permitiría que el USD/CLP siga cayendo?

El 2021 aún no inicia, sin embargo, ya sabemos cuáles serán los focos que marcaran la tendencia del USD/CLP. 2 serán las variables más importantes a monitorear: El desempeño de la economía global y la elección de constituyentes en el mes de abril.

El gran secreto detrás de la recuperación del Peso ha sido la agresiva alza del Cobre gracias a las buenas expectativas de crecimiento global para 2021. Ahora esas expectativas deben materializarse para así mantener el valor del Cobre en los niveles que se ven actualmente. La última vez que el Cobre estuvo tan alto como ahora el USD/CLP operaba por debajo de los 500 Pesos, por lo tanto, el potencial de caída es enorme si solo consideramos este factor y países como China y Estados Unidos serán clave en la mantención de estas expectativas de altos precios en las materias primas.

Ahora ¿Por qué el USD/CLP no esta bajo los 500 pesos si el Cobre esta tan “empinado”? La respuesta es simple: El contexto no es el mismo que en 2012. En Chile se ha vivido un proceso de cambio que inicio con el estallido social de octubre de 2019 y que ahora ha mutado a un proceso de cambio constitucional. Los inversionistas tienen una expectativa positiva, pero “conservadora” con respecto al desempeño que podría tener el país pues si bien su materia prima principal vuela por los aires, no se puede olvidar que el proceso constitucional podría cambiar todo de un momento a otro.

El proceso de elección de constituyentes en abril de 2021 será clave pues si el proceso da como resultado un plano que de buenas expectativas a los inversionistas, el Peso Chileno no debiese tener problemas para seguir fortaleciéndose, sin embargo, si las elecciones generan más incertidumbre que seguridad el sesgo bajista podría frenarse.

El 2021 será interesante, aun no inicia ¡Paro ya quiero que parta!

Gráfico USD/CLP USDCLP
Gráfico del USD/CLP (Jueves 31 de diciembre 06.57 de NY)

Escrito por Javier Rojas, Analista de Mercados de Inversiones y Trading.
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About Author

Javier Rojas

Analista de Inversiones y Trading con mas de 8 años de experiencia en la industria, especializado en estrategias de trading en Forex y CFDs. Experiencia: Scalping, Swing Trading, Análisis Fundamental y Gestión de riesgo.

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