¿Por qué la Bolsa Americana se recupera si aumenta el desempleo?

Todos hemos visto los números del mercado laboral: más de 30 millones de personas han llenado una solicitud de desempleo hasta ahora en los Estados Unidos a raíz de la pandemia del Coronavirus. Al mismo tiempo, tenemos a la Bolsa Americana también operando al alza. ¿Cómo es posible esto si, probablemente, veamos cifras de desempleo nunca antes vistas en la historia?

Solicitudes de desempleo en Estados Unidos - Bolsa Americana
Solicitudes de Desempleo en Estados Unidos

Hace unos días atrás conocimos las perspectivas de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) de EEUU, ya que proyectaron un aumento en el desempleo del 3.8% en el primer trimestre del 2020 al 14% en el segundo trimestre. Para el tercer trimestre se espera que suba a 16% para luego disminuir en el 4T a 11.7%. Ahora, para los próximos años, la CBO espera que el desempleo se mantenga en 101% hasta el 2021 y proyectan que disminuya a 9.5% para fines de ese año.

Estos datos son sumamente preocupantes y debería alarmar a los inversionistas, sobre todo los de largo plazo.

Entonces, ¿por qué tenemos recuperación en la Bolsa Americana si el escenario es tan pesimista?

El índice S&P 500 ha recuperado casi un 30% desde que toco fondo el 23 de marzo. Sin duda, todavía está un 15% por debajo de sus máximos previo a la gran caída pero, este giro al alza ha sido bastante interesante, sobre todo teniendo en cuenta las pesimistas proyecciones de desempleo que existen.


La breve explicación de por qué la Bolsa Americana se ha disparado al alza en las últimas seis semanas, es que el mercado accionario suele estar adelantado. Esto significa que deriva su valor de las expectativas de cómo van a ser las cosas en el futuro. Sin convertir esto en una clase de economía, las acciones obtienen su valor del valor presente de todos sus flujos futuros de efectivo esperados.

En estas últimas semanas hemos tenido muchos datos que han cambiado las expectativas. Les nombro los más destacados:

CARES Act

La Ley de Ayuda, Alivio y Seguridad Económica de Coronavirus, conocida como la Ley CARES o CARES Act, se promulgó el 27 de marzo. Esta ley le entregó fondos para los estímulos que se han estado enviando a un ritmo de aumento semanal de $600 dólares a beneficios de desempleo; préstamos para pequeñas empresas a través del Programa de Protección de Nómina (PPP); y miles de millones en préstamos y subvenciones a industrias en dificultades como las aerolíneas.

Ahora, yo creo que todos podemos estar de acuerdo en que las proyecciones económicas futuras son mucho mejores de lo que hubieran sido si no se hubiera aprobado dicha legislación.

La curva se ha aplanado

Los nuevos casos diarios de coronavirus han alcanzado su punto máximo en muchas partes de los Estados Unidos y se han estancado en toda la nación. Los hospitales en la mayor parte del país están muy por debajo de su capacidad. Si bien, están lejos de dejar atrás el brote, es mucho menos probable que abrume al sistema de atención médica como si lo hizo en marzo.

Además, la curva aplanada ha llevado a algunos estados a comenzar a reabrir su economía, lo que podría ayudar a que las personas vuelvan a trabajar y ayudar a que la economía comience a recuperarse antes de lo esperado.

Noticias positivas sobre tratamientos contra el COVID-19

Remdesivir Gilead Sciences Bolsa Americana NASDAQ: GILD

Cuando la Bolsa Americana tocaba mínimos en el mes de marzo, no teníamos buenas noticias respecto a algún medicamento que ayudase con el control del virus. Si bien aún no tenemos una cura o vacuna, recibimos buenas noticias cuando se reveló que el fármaco remdesivir de Gilead Sciences (NASDAQ: GILD) fue eficaz en el tratamiento de pacientes con COVID-19 en ensayos clínicos. Desde entonces, el medicamento recibió una autorización de uso de emergencia de la FDA.

La Reserva Federal

Reserva Federal de EE.UU. Bolsa Americana

La Reserva Federal, ciertamente, no ha tenido miedo de usar las herramientas en su arsenal para ayudar a impulsar a la economía. El primer intento fue la reducción de las tasas de interés a cero antes de que el mercado tocara fondo.

Cuando el precio de los principales índices americanos alcanzaron mínimos en marzo, la Reserva Federal anunció un programa ilimitado de flexibilización cuantitativa, así como un programa de préstamos comerciales de $600 mil millones de dólares.

El punto es que las proyecciones económicas se ven bastante pesimistas. El pronóstico del CBO proyectó una disminución del 39.6% en el PIB real en el segundo trimestre de este año, un repunte del 23.5% para el tercer trimestre, y pronostica un retorno al crecimiento del PIB con un crecimiento del 2.8% en el año 2021.

Lo cierto es que si no tuviésemos todo el apoyo de la FED, seguro estas proyecciones serían aún más pesimistas.

¿Qué sectores podrían sufrir más por un desempleo prolongado?

Es difícil cuantificar los efectos del desempleo en el mercado accionario, ya que el crecimiento económico y el empleo son dos conceptos diferentes. Dicho esto, hay algunos sectores de la Bolsa Americana que podrían sufrir más que otros si el desempleo se mantiene elevado al menos hasta fines del 2021, como lo proyecta al CBO.

El sector financiero es un gran ejemplo. Por un lado, las proyecciones de la CBO exigen que las tasas de interés se mantengan cerca de mínimos históricos en el futuro previsible, con un rendimiento del tesoro a 10 años de solo 0.7% en 2021.

Los bancos benefician prestando dinero y cobrando intereses y, con tasas bajas, los márgenes de ganancias podrían disminuir significativamente. Si a esto le sumamos que el desempleo podría traer consigo una ola constante de préstamos impagos, los bancos podrían generar miles de millones en pérdidas hasta que la economía se normalice.

Las acciones de consumo discrecional son quizás el sector que más podría verse afectado. Las empresas que venden cosas que la gente quiere y no que necesiten, tienden a ser más sensibles a las condiciones económicas adversas.

¿Qué deben hacer los inversionistas?

trader de bolsa americana

Un punto clave que los inversionistas deberían tener en cuenta es que estas son solo proyecciones. Aunque hemos aprendido mucho más de lo que sabíamos hace unos meses atrás sobre el nuevo coronavirus, todavía hay muchas cosas que no sabemos. Nadie puede decirnos con certeza cuándo terminará la pandemia, si vendrá una segunda o tercera ola de infecciones o qué hará cada estado en Estados Unidos con el calendario de re apertura de sus economías.

Las proyecciones de desempleo de la CBO incluyeron supuestos de distanciamiento social que continuarán hasta junio, que van disminuyen con el paso de los meses e incluyeron la posibilidad de un resurgimiento de infecciones. Dependiendo de cómo se desarrolle la situación, las cifras reales de desempleo en EEUU (especialmente hasta el 2021) podrían ser significativamente más altas o más bajas.

El mejor curso de acción para los traders es centrarse en la calidad. Comprar acciones de negocios bien administrados y con balances sólidos es siempre una gran estrategia de largo plazo, sobre todo en tiempos de incertidumbre.

Warren Buffet dice que «al invertir se deben elegir buenas acciones en buenos momentos y quedarse con ellas mientras sigan siendo buenas compañías». Ahora es el momento de poner esas palabras en acción.

Escrito por Gabriela Araya, Analista de Mercados de Inversiones y Trading.

Contacta y sigue a Gabriela en Twitter @GArayaFX


Todos los lunes a las 09:00 NY tenemos un webinar gratuito dedicado exclusivamente a identificar oportunidades de trading para la semanaEl Primer Trade de la Semana.


¿Tiene alguna duda o comentario acerca de este tema? escríbanos a clientes@inversionesytrading.como solicite una llamada aquí .

Ahora, si quieres aprender algunas estrategias para poder hacer trading, te invito a que revises nuestros videos tutoriales en el siguiente enlace: Videos Tutoriales Gratuitos.