Panorama Semanal de Trading – Decisión del BCE, Inflación en EEUU, Macy’s, Adobe y Oracle.
¿Qué destaca para la próxima semana de trading?
Semana 37: 07 al 13 de Septiembre 2026
- BCE e inflación en EE.UU.: una semana donde las tasas vuelven a marcar el pulso del mercado.
- Oracle: ¿el crecimiento explosivo de la nube para IA puede mantenerse?
- Adobe: ¿la inteligencia artificial empieza finalmente a convertirse en un verdadero motor de crecimiento?
Calendario Económico – 07 al 13 de Septiembre 2026
BCE e inflación en EE.UU.: una semana donde las tasas vuelven a marcar el pulso del mercado
La próxima semana tendrá dos grandes focos para los mercados: la decisión de tasas del Banco Central Europeo y las cifras de inflación en Estados Unidos.
Aunque se trata de eventos distintos, ambos están conectados por la misma discusión: qué tan cerca están los bancos centrales de tener espacio para relajar su política monetaria… o si todavía tendrán que mantener una postura más restrictiva por más tiempo.
En Europa, el mercado estará atento a la decisión del BCE, con una tasa de facilidad de depósito esperada en torno al 2.50% y una tasa principal cercana al 2.65%, por encima de los niveles previos. Esto vuelve especialmente importante no solo la decisión, sino también el tono del comunicado y la conferencia posterior.
En Estados Unidos, la atención estará puesta en la inflación de agosto. El mercado espera una inflación subyacente mensual cercana al 0.2%, en línea con el dato previo, mientras que la inflación mensual general se ubicaría cerca del 0.4%, por encima del 0.1% anterior.
Porque en este punto del ciclo, el mercado sigue buscando respuestas bastante concretas:
- ¿La inflación sigue realmente bajo control?
- ¿El BCE puede sostener una postura más firme sin afectar al crecimiento europeo?
- ¿Y la Fed tendrá margen para mantener una narrativa más flexible si la inflación vuelve a repuntar?
La próxima semana no se trata solo de mirar tasas o datos aislados. Se trata de entender si el mercado puede seguir apostando por condiciones financieras más favorables… o si tendrá que volver a ajustar expectativas.
Zona Euro: el BCE vuelve a enfrentar una decisión sensible
El jueves será el turno del Banco Central Europeo, con el mercado atento a la decisión de tasas y, sobre todo, al mensaje que acompañe esa decisión. La expectativa apunta a una tasa de facilidad de depósito cercana al 2.50%, frente al 2.25% previo, y una tasa principal en torno al 2.65%, por encima del 2.40% anterior.
Esto hace que la reunión sea especialmente relevante, porque si el BCE confirma un tono más restrictivo, el mercado podría interpretar que la inflación sigue siendo una preocupación importante dentro de la Zona Euro. En ese escenario, las expectativas de una política monetaria más flexible podrían moderarse, al menos en el corto plazo pero el problema para Europa es que la inflación no es la única variable sobre la mesa.
El crecimiento económico sigue siendo frágil, y mantener tasas más altas durante más tiempo puede aumentar la presión sobre empresas, consumidores y crédito. Por eso, el BCE deberá ser muy cuidadoso con el mensaje: necesita mostrar compromiso con la estabilidad de precios, pero sin transmitir la idea de que está dispuesto a tensionar demasiado una economía que todavía no muestra gran fortaleza.
¿Qué está mirando realmente el mercado?
El mercado no solo quiere saber si el BCE ajusta o mantiene tasas; lo que realmente quiere entender es el sesgo del banco central hacia adelante.
Si el BCE mantiene un discurso firme, señalando que todavía existen riesgos inflacionarios y que no es momento de relajar condiciones, el mercado podría leerlo como una señal de tasas más altas durante más tiempo en Europa. Eso podría darle soporte al euro pero, si el banco central acompaña la decisión con un mensaje más prudente, reconociendo debilidad económica o dejando claro que futuros movimientos dependerán de los datos, la reacción podría ser más mixta.
En ese caso, el mercado podría interpretar que el ajuste no necesariamente abre un ciclo más agresivo, sino que responde a una necesidad puntual de mantener credibilidad frente a la inflación y ahí el euro podría perder parte del impulso inicial.
¿Cómo esto podría impactar al EUR/USD?
El comportamiento del EUR/USD dependerá principalmente de dos factores: el tono del BCE y la lectura que deje la inflación de Estados Unidos al final de la semana.
Si el BCE entrega un mensaje más restrictivo, el euro podría encontrar soporte. En ese escenario, el EUR/USD podría intentar recuperar terreno, especialmente si el mercado interpreta que Europa mantendrá tasas relativamente más altas por más tiempo. Pero, si el BCE suena más cauteloso o deja la sensación de que la economía europea empieza a pesar más que la inflación, el euro podría debilitarse.
Ese movimiento podría intensificarse si la inflación de Estados Unidos sorprende al alza, ya que un dato más fuerte podría favorecer al dólar y presionar al EUR/USD a la baja.
¿Cómo esto podría impactar al DAX?
Para el DAX, la lectura puede ser distinta a la del euro ya que un BCE más restrictivo puede apoyar a la moneda, pero no necesariamente a la renta variable. Si el mercado interpreta que las tasas en Europa seguirán elevadas por más tiempo, el DAX podría enfrentar algo más de presión, especialmente en sectores sensibles al ciclo económico y al costo de financiamiento.
Esto es importante porque Alemania sigue siendo una economía muy expuesta al comercio, la industria y las condiciones de crédito. Si las tasas suben o el mensaje del BCE se vuelve demasiado duro, el mercado podría preocuparse por el impacto sobre márgenes, inversión y demanda.
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En ese escenario, el DAX podría perder impulso o entrar en una fase de mayor cautela pero, si el BCE logra transmitir un mensaje equilibrado —firme frente a la inflación, pero sin cerrar la puerta a una postura más flexible en el futuro— el índice podría encontrar algo de soporte.
El mejor escenario para el DAX probablemente sería un BCE que mantenga credibilidad frente a la inflación, pero que no suene excesivamente agresivo.
Estados Unidos: la inflación vuelve a ser la prueba clave para la Fed
El viernes será el turno de la inflación de Estados Unidos, uno de los datos más importantes de la semana para los mercados globales.
El calendario muestra una inflación subyacente mensual esperada en torno al 0.2%, en línea con el dato previo. Sin embargo, la inflación mensual general se ubicaría cerca del 0.4%, por encima del 0.1% anterior y ese detalle es importante.
El mercado no solo mirará si la inflación anual sigue cerca del nivel previo de 3.4%; también estará atento a si el repunte mensual responde a componentes puntuales o si muestra una presión más amplia en los precios. En otras palabras, no basta con mirar el número principal, la clave estará en la composición del dato.
Si la inflación general sube por factores más volátiles, el mercado podría tomarlo con algo más de calma pero, si la inflación subyacente también muestra resistencia, la lectura sería mucho más incómoda para la Reserva Federal.
¿Qué está mirando realmente el mercado?
El mercado está intentando responder una pregunta muy concreta: ¿La inflación estadounidense sigue bajando de forma sostenible o está comenzando a mostrar señales de persistencia?
Si el dato confirma que la inflación subyacente se mantiene controlada, los inversionistas podrían interpretar que la Fed todavía tiene espacio para mantener una postura más flexible hacia adelante. Pero, si la inflación sorprende al alza, especialmente en la parte subyacente, el mercado podría ajustar rápidamente sus expectativas y eso tendría una lectura bastante directa: menos espacio para recortes, tasas elevadas durante más tiempo y mayor presión sobre los activos de riesgo.
En este punto del ciclo, el mercado no necesita una gran sorpresa para moverse. Una inflación apenas más alta de lo esperado puede ser suficiente para cambiar el tono de la semana.
¿Cómo esto podría impactar al S&P 500?
El S&P 500 estará muy atento a la inflación porque el índice sigue siendo sensible a cualquier cambio en las expectativas sobre tasas.
Si la inflación de Estados Unidos sorprende al alza, el mercado podría interpretar que la Fed tendrá menos margen para flexibilizar su política monetaria. En ese escenario, los rendimientos podrían presionar nuevamente y el S&P 500 podría enfrentar mayor volatilidad.
Esto sería especialmente relevante para sectores como tecnología y crecimiento, donde las valorizaciones suelen depender más de expectativas de tasas bajas hacia adelante. Pero, si la inflación confirma una lectura más controlada, especialmente en la parte subyacente, el mercado podría reaccionar de forma más positiva. En ese caso, el S&P 500 podría encontrar soporte, apoyado en la idea de que la Fed no necesitaría endurecer su postura y eventualmente podría avanzar hacia condiciones financieras más favorables.
El escenario ideal para la bolsa sería una inflación que no genere nuevas alarmas: suficientemente baja para mantener viva la expectativa de una Fed más flexible, pero sin venir acompañada de señales de deterioro económico.
En resumen: una semana donde Europa y Estados Unidos volverán a mover expectativas
La próxima semana tendrá una lectura bastante clara para el mercado. Europa estará pendiente del BCE y de qué tan firme será su mensaje frente a la inflación. Estados Unidos volverá a poner a prueba a la Fed con una nueva cifra de inflación, especialmente relevante por el posible repunte mensual del dato general.
Reportes Trimestrales de consumo, nube e inteligencia artificial ponen a prueba tres historias muy diferentes
La segunda semana de septiembre tendrá menos reportes que otras jornadas de la temporada, pero contará con tres compañías capaces de entregar señales interesantes sobre distintas partes de la economía estadounidense. Macy’s, Oracle y Adobe permitirán observar desde la fortaleza del consumidor hasta la inversión en infraestructura para inteligencia artificial y la monetización de nuevas herramientas de software.
¿Macy’s puede demostrar que la recuperación observada durante los últimos trimestres es sostenible? ¿Oracle seguirá convirtiéndose en uno de los grandes beneficiarios de la construcción global de infraestructura para IA? ¿Y Adobe podrá convencer al mercado de que la inteligencia artificial representa una oportunidad de crecimiento y no una amenaza para su histórico dominio del software creativo?
Los tres reportes llegan además en momentos particularmente importantes para cada compañía. Macy’s continúa ejecutando su proceso de transformación, Oracle está realizando enormes inversiones para ampliar su capacidad de centros de datos y Adobe acaba de anunciar una transición en su liderazgo ejecutivo.
Macy’s: ¿la recuperación del negocio empieza finalmente a tomar fuerza?
Fecha: Jueves 10 de septiembre – Pre Market
Macy’s llega a este reporte después de entregar algunas de las señales más positivas que ha mostrado la compañía en los últimos años. Durante el primer trimestre, las ventas comparables crecieron un 3%, su mejor desempeño para un primer trimestre en cuatro años, mientras Bloomingdale’s avanzó un 10,2% y Bluemercury un 6,4%. La compañía también elevó sus perspectivas para el conjunto del ejercicio. Ahora, el mercado deberá determinar si esa recuperación puede mantenerse.
El desafío para Macy’s sigue siendo demostrar que su estrategia “A Bold New Chapter” puede generar algo más que mejoras puntuales. La compañía está cerrando establecimientos menos productivos, concentrando inversiones en sus mejores tiendas y tratando de mejorar inventarios, experiencia de compra y oferta de productos.
El segundo trimestre será especialmente interesante porque permitirá observar cuánto de la mejora reciente proviene realmente de una mayor demanda de los consumidores y cuánto depende de promociones, reducción de costos o comparaciones más favorables.
Qué observar:
- Evolución de las ventas comparables.
- Desempeño de las tiendas incluidas en el programa Reimagine 200.
- Crecimiento de Bloomingdale’s y Bluemercury.
- Márgenes brutos y nivel de descuentos.
- Evolución de inventarios.
- Comportamiento del consumidor discrecional.
- Ventas digitales.
- Guidance para el resto del ejercicio.
Macy’s deberá demostrar que la mejora observada durante los últimos trimestres puede transformarse en una recuperación más estructural. Más que simplemente superar las expectativas, el mercado buscará señales de que los consumidores están respondiendo a la transformación de la compañía.
Oracle: ¿el crecimiento explosivo de la nube para IA puede mantenerse?
Fecha: Jueves 10 de septiembre – After Market
Oracle se ha transformado rápidamente en una de las compañías más interesantes dentro del actual ciclo de inversión en inteligencia artificial.
En su último trimestre, los ingresos de Oracle Cloud Infrastructure (OCI) crecieron un extraordinario 93% interanual, mientras los ingresos totales de cloud aumentaron un 47%. Aún más llamativo fue el crecimiento de las obligaciones de desempeño pendientes —RPO—, que alcanzaron los US$638.000 millones, reflejando enormes contratos asociados principalmente a infraestructura para inteligencia artificial.Las expectativas, por lo tanto, son elevadas.
Para este trimestre Oracle anticipó un crecimiento de ingresos de entre 27% y 29%, mientras que los ingresos de cloud podrían expandirse entre 58% y 64%. Pero, el crecimiento tiene un costo.
Oracle está construyendo una enorme cantidad de capacidad de centros de datos para satisfacer la demanda de entrenamiento e inferencia de modelos de IA. Para financiar esta expansión, la compañía anticipó levantar aproximadamente US$40.000 millones durante su ejercicio fiscal 2027 mediante una combinación de deuda y capital. Por eso, el mercado no estará observando únicamente cuánto crece OCI. También será importante entender cuánto capital necesita Oracle para transformar su gigantesco backlog en ingresos reales.
Qué observar:
- Crecimiento de Oracle Cloud Infrastructure.
- Evolución de los ingresos totales de cloud.
- Nuevos contratos vinculados a inteligencia artificial.
- Remaining Performance Obligations (RPO).
- Construcción y capacidad disponible de nuevos data centers.
- Inversión de capital y necesidades de financiamiento.
- Márgenes del negocio cloud.
- Demanda por Oracle Database dentro de entornos multicloud.
- Guidance para los próximos trimestres.
Oracle deberá demostrar que puede convertir la enorme demanda por infraestructura de IA en crecimiento rentable. Si OCI continúa expandiéndose a tasas extraordinarias, el reporte podría reforzar la idea de que el boom de inteligencia artificial está beneficiando a un grupo cada vez más amplio de proveedores de infraestructura tecnológica.
Adobe: ¿la inteligencia artificial empieza finalmente a convertirse en un verdadero motor de crecimiento?
Fecha: Jueves 10 de septiembre – After Market
Pocas compañías de software enfrentan una discusión sobre inteligencia artificial tan interesante como Adobe. Por un lado, herramientas generativas capaces de crear imágenes, videos y diseños representan una posible amenaza para parte del negocio tradicional de la compañía. Por otro, Adobe está incorporando rápidamente IA dentro de Photoshop, Acrobat, Express, Firefly y sus plataformas empresariales, intentando transformar esa disrupción en una nueva fuente de crecimiento.
Los últimos resultados mostraron avances importantes. Adobe reportó ingresos récord de US$6.620 millones durante el segundo trimestre, mientras el ARR asociado a productos AI-first superó los US$500 millones y se triplicó respecto del año anterior. Firefly, por sí solo, se acercó a US$300 millones de ARR al cierre del trimestre.
La compañía también elevó sus objetivos para el ejercicio fiscal 2026 y anticipó para este trimestre ingresos de entre US$6.670 y US$6.720 millones, junto con un EPS no GAAP de entre US$6,05 y US$6,10. Pero, este reporte tendrá además un componente adicional.
Adobe anunció esta semana que Anil Chakravarthy asumirá como CEO el 1 de diciembre, mientras Shantanu Narayen pasará a desempeñarse como Executive Chair después de más de 18 años liderando la compañía. La transición llega precisamente cuando Adobe enfrenta una competencia creciente de nuevas plataformas creativas impulsadas por IA. Por eso, además de los números, los inversionistas probablemente prestarán especial atención a cualquier comentario sobre estrategia y prioridades para la próxima etapa de la compañía.
Qué observar:
- Crecimiento del Annualized Recurring Revenue (ARR).
- Evolución del ARR proveniente de productos AI-first.
- Adopción y monetización de Adobe Firefly.
- Crecimiento de Acrobat AI Assistant y Adobe Express.
- Ingresos de Creative & Marketing Professionals.
- Adopción empresarial de GenStudio y herramientas de IA.
- Consumo de créditos generativos.
- Integración de Semrush.
- Márgenes operativos.
- Guidance para el cierre del ejercicio.
- Comentarios sobre la transición hacia el nuevo CEO.
Adobe necesita demostrar que puede convertir su enorme base de usuarios en una ventaja competitiva dentro de la inteligencia artificial. El mercado quiere comprobar que Firefly, Acrobat AI y sus nuevas herramientas generativas pueden generar ingresos adicionales sin deteriorar el crecimiento de sus productos tradicionales.
¿Qué puede enseñarnos esta semana?
Los resultados de Macy’s, Oracle y Adobe permitirán observar tres historias muy distintas que hoy están influyendo sobre Wall Street.
Macy’s funcionará como una pequeña ventana hacia el estado del consumidor estadounidense y permitirá evaluar si el gasto discrecional continúa siendo suficientemente sólido para apoyar la recuperación de retailers tradicionales.
Oracle, en cambio, permitirá observar el extremo más intensivo del boom de inteligencia artificial: data centers, capacidad de cómputo, contratos multimillonarios y enormes inversiones destinadas a ampliar infraestructura.
Mientras tanto, Adobe mostrará otra etapa completamente diferente del ciclo: la monetización. Ya no se trata simplemente de construir GPUs o centros de datos, sino de comprobar si las empresas de software pueden transformar la inteligencia artificial en productos por los cuales consumidores y compañías estén realmente dispuestos a pagar.
En conjunto, estos reportes pueden ayudar a responder dos preguntas importantes para el mercado: ¿el consumidor estadounidense sigue mostrando suficiente fortaleza para sostener el crecimiento económico y, al mismo tiempo, la gigantesca inversión realizada en inteligencia artificial está comenzando a traducirse en ingresos reales a lo largo de toda la cadena tecnológica?
Reportes Trimestrales Destacados:
- Lunes 07 de septiembre
- Pre-mercado: –
- Post-mercado: –
- Martes 08 de septiembre
- Pre-mercado: –
- Post-mercado: GameStop Corp (NYSE:GME)
- Miércoles 09 de septiembre
- Pre-mercado: Sunbelt Rentals Holdings Inc (NYSE:SUNB)
- Post-mercado: –
- Jueves 10 de septiembre
- Pre-mercado: Macy’s (M)
- Post-mercado: Adobe Inc (NASDAQ:ADBE), Oracle Corp (NYSE:ORCL)
- Viernes 11 de septiembre
- Pre-mercado: –
- Post-mercado: –
Escrito por Gabriela Araya
Chief Market Analyst de Inversiones y Trading
Contacta y sigue a Gabriela en Twitter @GArayaFX
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